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·羊毛出在羊身上：看清底层资产和投资逻辑羊毛出在羊身上。若只盯着回报而不清楚平台背后的生财之道，最终可能是自己被薅羊毛。任何一种金融产品，不管包装得多复杂，也一定有一个底层的实体资产，否则这个产品就是无源之水。有理财投资人士表示，如果底层资产基础薄弱，上层产品随时都会坍塌。对于看不清底层资产或搞不懂投资逻辑的理财产品谨慎涉足，绝不能盲目跟风，绝不一味贪图高回报。

从当前至年底的节奏展望角度来看，可能市场还会如我们最初预期的，期债价格出现二季度反弹，年中或三季度承压，之后再度震荡的变化。但是因为当前市场价格的起点变了，节奏即便一致，但是从年底的最终绝对价位来评判，也非常有可能出现不一样的结果导向。因此，我们站在当下的时点，站在当下3.5%的收益率水平上，重新梳理后面一个季度至两个季度的逻辑因子，希望能更加精准的把握市场情绪的变化，能够在把握节奏的同时对市场的绝对幅度有更全面的剖析。为此，我们才有了这份报告，希望能够更多的给大家展示后期我们觉得重要的因子，能给投资者提供一些逻辑上的参考。

责任编辑：孙剑嵩5月22日，有相关媒体报道，年初平安集团高层赴央行沟通金融壹账通与壹钱包合并事宜，希望同样属于金融科技板块的子公司金融壹账通与壹钱包合并，但央行反对支付机构的VIE架构，最终合并落空。该报道援引知情人士的话称，在去央行沟通前，金融壹账通已经与平安壹钱包做了不少准备，而央行反对的理由也很简单：不允许境内支付机构采用VIE架构。之前金融壹账通已在海外设立了VIE结构，也就意味着壹钱包也得在海外设立VIE，才能实施并购计划。

大佬们都是有野心的，搜索、电商、社交，互联网领域最大的三块蛋糕难免没人有动心。过去，腾讯是活的最滋润的，其市值也在三家之中是最大的。因为社交的护城河相对于电商与搜索是最深的，社交的迁移难度也是最大的，毕竟完全放弃一个社交软件改用另一个的代价实在太大。同时，腾讯在搜索与电商领域积极扶持代理人。13年，腾讯便战略投资中国第二大搜索引擎——搜狗，更在三年之后成为搜狗的最大股东，在搜索领域与百度竞争。同时，腾讯入股京东，成为京东第一大股东，而京东的电商业务紧随阿里之后排名第二。

韩国游客的低迷目前仍在持续。日本旅游企业JTB通过访日游客专门网站接待的韩国访日游客9月同比减少8成。据悉10~11月的预订也同样减少8成，这对日本政府提出的到2020年使访日游客人数达到4000万人的目标将构成挑战。来自韩国的访日游客2018年占到整体的24%，仅次于占27%的中国大陆，排在第2位。韩国游客较多的地区受影响尤为严重。

2014年开始，万科逐步进入物流、商业、长租、养老等领域，万科战略部署的前瞻性和经营管理精细化的特征再一次体现。万科是房地产行业当之无愧的龙头标杆，持续引领行业创新。随着股权风波平息，万科战略定位升级为“城乡建设与生活服务商”。同样是在1984年，工商银行（601398.SH）成立，于2006年同时在上交所和港交所挂牌上市，工商银行不仅是占据着中国第一大行的位置，也是全世界资产规模第一的商业银行。