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来源：戴康的策略世界报告摘要●劣币驱逐良币的时代一去不复返，A股进化优劣分化上证综指跌破年线引发关注，但内部行情分化：部分指数稳居年线上方而部分指数跌破年线。2016年以来龙头公司的净利润和市值占比双双提升，行情始终围绕板块盈利和景气度展开。去年我们发布进化论系列报告提出“绩优股的牛市和绩劣股的熊市并行”，今年金融供给侧改革正加速这一过程，劣币驱逐良币的时代一去不复返，绩优绩劣的分化将进一步加剧。

与此同时，广东甘化将用募集资金投向LED外延片生产项目、酵母生物工程技改扩建项目，从而使上市公司主营业务将转变为LED产业，生物产业和浆纸产业。至于之后的转型的效果，风云君曾在《“还我漂漂拳”：主业连亏13年的“超级白马股”是如何炼成的？》一文中有过阐述。

对此，我们的看法如下——1． 周五上证综指跌破年线引发投资者关注。但结构指数反差明显：上证50、沪深300、创业板指仍稳健保持于年线上方，而中证1000、中小板指却跌破年线下方，市场分化加剧。我们以2018年以前已上市公司为样本，采用申万二级行业分类，根据2017、2018、2019Q1营收与市值等权重打分，选出各二级行业龙头公司，共计104家公司。以此为样本发现，龙头公司的盈利占比自2016年以来稳定提升，ROE优势也愈发明显，对应在A股市场的表现上，则是龙头公司成交额流动性的集中和市值占比的提升，以及行情表现的分化（沪深300自2016年以来震荡上行，而中证500和中证1000尚未回升至2016年1月的水平）。尽管本轮行情的核心驱动因素是估值，但估值抬升依然围绕板块的盈利和景气度展开，遵循2016年以来的特征，A股分化愈演愈烈。去年我们写了十篇A股进化论系列报告提出“绩优股的牛市和绩劣股的熊市并行”，今年我们发布A股进化论2.0系列认为金融供给侧改革正在加速这一过程。银行间市场、实体领域以及股票市场流动性分层，金融供给侧改革加速风险定价标尺修正，股票市场长线资金占比上升，都决定A股优劣分化将进一步加剧。A股“劣币驱逐良币”的历史一去不复返，垃圾股炒作将被坚决摒弃、绩优股的长期配置价值进一步凸显。

今天，风云君就以广东甘化（000576.SZ）为例子，来深度感受下董事长离职背后的那些情绪。1、4亿拿下控股权2011年9月6日，ST甘化（广东甘化前身）公告，控股股东江门资管局将其持有的6400万股国有股份转让给德力西集团，二者于2011年3月12日签订协议。

1-4月份，我国一般公共预算收入完成6.9万亿元，同比增长12.9%。其中，与实体经济密切相关的税收收入完成超6万亿元，同比增长了16.5%。4月份财政收入数据一出，引发市场高度关注。国务院2018年拟定了万亿元减税降费计划，一季度GDP可比增长6.8%，财政收入却实现了两位数的增长，一时间“真减税降费了吗”的疑惑情绪很普遍。

黄金4小时来看：MACD死叉运行，绿色动能柱显现并持续扩大，KDJ死叉运行，随机指标继续走低，均线呈空头排列，指示黄金短线回撤动能也强劲，料进一步回撤跌势。上方初步阻力在5日均线1520一线，日线20日均线阻力也在该附近，在没有破位该位置之前后市偏向跌势，下方关注1500关口一线其；操作上建议逢高做空；